北京智谱华章科技股份有限公司（下称“智谱”浙商证券证交所，股票代码：“2513”）今起招股，预计2026年1月5日结束，并计划于2026年1月8日在港交所上市。
智谱计划在本次IPO中发行3741.95万股，其中，香港公开发售【187.1】万股H股，国际发售3554.85万股。
以每股116.2港元发行价计算，智谱本次IPO募资总额预计将达43亿港元，预计IPO市值超511亿港元。
智谱本次募集资金净额的70%（约29亿港元）将用于通用AI大模型方面研发投入，进一步巩固智谱在通用基座模型方面的竞争力；约10.0%（约4.2亿港元）将用于持续优化公司的MaaS平台，包括提供最新的基座模型以及训练/推理工具及基础设施建设。
北京核心国资与头部保险资金加持据介绍，智谱作为中国最早研发大模型的企业，也是中国收入体量最大的独立大模型厂商，一直备受市场青睐。
在IPO之前，智谱已完成了8轮融资，融资规模超83亿元，云集一批主流明星投资机构。
根据弗若斯特沙利文的资料，按2024年的收入计，公司在中国独立通用大模型开发商中位列第一，在所有通用大模型开发商中位列第二。
其中，JSC International Investment Fund SPC认购1.79亿美元，JinYi Capital Multi-Strategy Fund SPC Ltd认购700万美元，PerseverancAsset Management认购2900万美元，上海高毅认购900万美元，WT Asset Management认购4490万美元，泰康人寿认购3000万美元，广发基金认购4200万美元；
3W Fund认购1800万美元浙商证券证交所，雾凇认购7500万美元，Optimas Capital Limited认购1000万美元，凌云光技术国际有限公司认购500万美元。
本次登陆港股，智谱作为“全球大模型第一股”的标的稀缺性，吸引国际长线基金、知名产业资本及投资机构作为基石投资者。
智谱引入北京金融控股集团有限公司旗下JSC International Investment Fund SPC，清华大学教育基金会旗下JinYi Capital Multi-Strategy Fund SPC、PerseverancAsset Management、上海高毅、WT Asset Management、泰康人寿、广发基金、3W Fund Management等11家投资机构为基石投资者，共拟认购29.8亿港元，基石占比近7成。
本次IPO，智谱已囊括了一支由北京核心国资、头部保险资金、大型公募基金、明星私募基金和产业投资人构成的全明星基石投资阵容。
抢滩占位MaaS市场招股书显示，智谱收入主要来自于大模型收入，公司采用MaaS（模型调用服务）模式，即通过API调用向开发者和企业输出通用智能能力。
据公开资料介绍，从2021年开始布局MaaS开始，智谱从战略方向上，在稳固本地化部署收入基本盘的前提下，持续拉升MaaS平台的收入占比，进而强化规模化扩张能力。
招股书显示，智谱云端MaaS和订阅业务呈现指数级增长趋势。在全球大模型超市 OpenRouter 上GLM-4.5/4.6 自上线以来调用量稳居全球前10，付费 API 收入超过所有国产模型之和，API平台的企业和开发者用户数超290万。
截至目前，智谱GLM大模型已赋能了全球12000家企业客户、逾8000万台终端用户设备及超4500万名开发者，是中国赋能终端设备最多的独立通用大模型厂商。
智谱MaaS平台的客户群体主要是科技互联网和企业服务市场，凭借其领先的商业落地能力，智谱已连续三年营收翻倍。
招股书显示，2022年、2023年、2024年收入分别为5740万元、1.245亿元、3.124亿元浙商证券证交所，年复合增长率达到130%。2025年上半年收入为1.91亿元，同比增长325%。针对AI编程场景的订阅产品也成为智谱MaaS平台收入增长的重要来源，智谱GLM Coding plan上线两个月，全球付费开发者用户已经超过15万，ARR（年度经常性收入）快速破亿。
研发投入构筑长期技术“护城河”2019年，智谱秉承在中国追求通用人工智能（AGI）创新的大胆理念而创立，长期以来被誉为“中国的OpenAI”。研发出中国首个预训练大模型框架GLM，形成对标OpenAI的全栈原创技术架构和完整模型体系。
为保证技术领先，公司持续加大研发投入，据招股书显示，2022年、2023年、2024年公司研发投入分别为8440万、5.289亿、21.954亿，2025年上半年研发投入为15.947亿，累计研发投入约44亿元。截至今年6月，公司研发人员占比74%。
得益于此，智谱GLM系列模型每3-6个月完成一次基座迭代并始终处于全球领先水平。日前，智谱最新发布新一代旗舰模型GLM-4.7。面向Coding场景强化了编码能力、长程任务规划与工具协同，此外提升聊天、写作与角色扮演等方面的综合性能。
根据IDC最新发布的《2025年全球人工智能市场预测》报告，到2027年，全球人工智能市场规模预计将突破5000亿美元，其中生成式AI及相关服务占比将超过30%，成为增长最快的细分赛道。
分析认为，智谱作为“全球大模型第一股”，登陆港股不仅标志着全球资本市场迎来首家以AGI（通用人工智能）基座模型为核心业务的上市公司，也意味着中国AI大模型产业将正式步入“技术+资本”双轮驱动的新发展阶段。
自成立以来，智谱AI完成了8轮融资，融资规模超83亿元，获得国资、产业资本、VC/PE等各类众多知名投资机构认可，参与方包括美团、蚂蚁、阿里、腾讯、小米、金山、Boss直聘、好未来等产业资本，和君联、红杉、高瓴、启明创投、顺为、达晨等一线机构，以及各地方政府国资支持。
2023年10月，智谱AI宣布，当年已累计获得超25亿人民币融资，参与方主要包括社保基金中关村自主创新基金（君联资本为基金管理人）、美团、蚂蚁、阿里、腾讯、小米、金山、顺为、Boss直聘、好未来、红杉、高瓴等多家机构及包括君联资本在内的部分老股东跟投。
2024年12月，智谱AI宣布公司完成30亿元融资，新投资方包括多家战投及国资，君联资本等老股东继续跟投。
进入2025年，智谱AI与多个地方政府达到合作，并获得融资。
2025年3月，智谱AI宣布近期完成超10亿元的战略融资，参与投资方包括杭州城投产业基金、上城资本等。同一个月，珠海最大综合型国有企业集团珠海华发集团宣布战略投资智谱AI，金额为5亿元。此后，成都高新区宣布3亿元战略投资智谱AI。
IPO前，控股股东一共控制约33%股权，其中，北京链湃持股8.45%，刘博士持股0.23%，张博士持股0.1%，慧惠持股为9.8%，智登持股为6.75%。
君联资本通过君联相道持股4.63%，通过君联锦帆持股为0.44%，通过社保中关村创新基金持股为1.66%；美团通过天津三快持股为4.27%；
启明融干持股1.47%，启明融凯持股1.02%；星连肇基持股为2.36%，通智投资持股1.75%；上海云玡持股1.34%，上海飞玡持股为2.65%；海河富新优达基金持股3.9%，华控技术持股3.86%，全德美嘉持股为2.82%；
达晨创鸿持股为2.04%，财智创赢持股为0.15%；北京华控持股为0.75%，青岛华控持股为1.31%；中关村科学城、珠海华发、智慧领航分别持股为2.05%；人工智能基金持股为1.98%，腾讯投资持股1.73%，多项网络持股为1.68%，中科创星持股为1.47%，杭州城投产业基金持股为1.44%；
北京顺赢持股1.29%，Prosperity7、大兴产业基金、高新策源分别持股为1.23%，厦门雅恒持股为0.95%，天津合远持股为0.8%，杭州光合持股为0.15%。欣欣相融、宁波明恒分别持股为0.86%，海南何尊持股为0.75%。
本文来源：雷递浙商证券证交所
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